म्यूचुअल फंड में निवेश करते समय लोग अक्सर रिटर्न पर ध्यान देते हैं, लेकिन फंड चलाने की लागत को नजरअंदाज कर देते हैं। यह लागत एक्सपेंस रेशियो कहलाती है। यह फंड की औसत संपत्ति यानी AUM का एक प्रतिशत होता है, जो फंड प्रबंधन और संचालन के खर्च के रूप में लिया जाता है। सेबी ने 1 अप्रैल 2026 से म्यूचुअल फंड के खर्च का नया ढांचा लागू किया है, जिसमें बेस एक्सपेंस रेशियो यानी BER की अवधारणा लाई गई है। इस लेख में जानिए एक्सपेंस रेशियो क्या है, यह कैसे कटता है और नए नियमों में क्या बदला।
एक्सपेंस रेशियो कैसे कटता है
एक्सपेंस रेशियो निवेशक के बैंक खाते से अलग से नहीं काटा जाता। फंड हर दिन अपने खर्च का अनुपातिक हिस्सा फंड की संपत्ति से घटाता है और उसके बाद NAV की गणना होती है। इसलिए निवेशक को जो NAV दिखती है, वह खर्च घटाने के बाद की होती है। मान लीजिए फंड की सकल कमाई 12 प्रतिशत है और कुल खर्च 1 प्रतिशत, तो निवेशक को टैक्स और दूसरे शुल्क से पहले मोटे तौर पर 11 प्रतिशत का फायदा मिलेगा।
नया ढांचा: बेस एक्सपेंस रेशियो
सेबी (म्यूचुअल फंड) विनियम, 2026 के तहत 1 अप्रैल 2026 से खर्च को अलग-अलग हिस्सों में दिखाना जरूरी है। बेस एक्सपेंस रेशियो में फंड प्रबंधन शुल्क, रजिस्ट्रार, कस्टोडियन, ट्रस्टी, ऑडिट, प्रशासन और वितरण से जुड़े नियमित खर्च आते हैं। सेबी की सीमा अब इसी BER पर लागू होती है। इसके अलावा ब्रोकरेज और लेनदेन लागत, एक्सचेंज और नियामक शुल्क और GST, STT, स्टांप ड्यूटी जैसे वैधानिक कर अलग से दिखाए जाते हैं।
इक्विटी फंड की सीमा
ओपन-एंडेड इक्विटी योजनाओं के लिए अधिकतम BER फंड के आकार के हिसाब से घटता जाता है:
- पहले 500 करोड़ रुपये: 2.10 प्रतिशत।
- अगले 250 करोड़ रुपये: 1.90 प्रतिशत।
- अगले 1250 करोड़ रुपये: 1.60 प्रतिशत।
- अगले 3000 करोड़ रुपये: 1.50 प्रतिशत।
- अगले 5000 करोड़ रुपये: 1.40 प्रतिशत।
- अगले 40,000 करोड़ रुपये: हर 5000 करोड़ पर 0.05 प्रतिशत की कमी।
- बाकी संपत्ति: 0.95 प्रतिशत।
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दूसरी योजनाओं की सीमा
- इंडेक्स फंड और ETF: अधिकतम 0.90 प्रतिशत।
- गैर-इक्विटी ओपन-एंडेड योजनाएं: पहले 500 करोड़ पर अधिकतम 1.85 प्रतिशत, जो आकार बढ़ने पर घटता है।
- फंड ऑफ फंड्स में श्रेणी के अनुसार अलग सीमाएं।
ये अधिकतम सीमाएं हैं। कोई योजना इससे कम खर्च भी ले सकती है।
डायरेक्ट और रेगुलर प्लान
हर योजना के दो प्लान होते हैं। डायरेक्ट प्लान में निवेशक सीधे फंड हाउस से निवेश करता है, इसलिए वितरक का कमीशन नहीं होता और खर्च आम तौर पर कम होता है। रेगुलर प्लान वितरक या सलाहकार के जरिए खरीदा जाता है, जिसमें वितरण का खर्च शामिल होता है। बदले में निवेशक को सलाह और सेवा मिलती है।
लंबी अवधि में असर
एक्सपेंस रेशियो का छोटा सा फर्क भी लंबे समय में बड़ा हो सकता है, क्योंकि यह हर साल कटता है और रिटर्न चक्रवृद्धि से बढ़ता है। दो एक जैसी योजनाओं में अगर बाकी सब बराबर हो, तो कम खर्च वाली योजना का शुद्ध रिटर्न ज्यादा होने की संभावना रहती है।
सिर्फ कम खर्च देखना काफी नहीं
कम एक्सपेंस रेशियो अच्छी योजना की गारंटी नहीं है। फंड का उद्देश्य, जोखिम, पोर्टफोलियो की गुणवत्ता, फंड मैनेजर का रिकॉर्ड और प्रदर्शन की निरंतरता भी देखनी चाहिए। एक्सपेंस रेशियो की तुलना हमेशा एक ही श्रेणी की योजनाओं के बीच करें, क्योंकि इक्विटी, डेट और इंडेक्स फंड का खर्च स्वभाव से अलग होता है।
एक्जिट लोड से फर्क
एक्सपेंस रेशियो हर दिन NAV में कटता है, जबकि एक्जिट लोड तभी लगता है जब निवेशक तय अवधि से पहले निवेश निकालता है। एक्जिट लोड का मकसद जल्दी निकासी को हतोत्साहित करना है। दोनों की जानकारी योजना के दस्तावेजों में दी जाती है।
कहां देखें एक्सपेंस रेशियो
फंड हाउस अपनी वेबसाइट पर हर योजना का एक्सपेंस रेशियो दिखाते हैं। फैक्टशीट और योजना के मुख्य जानकारी दस्तावेज में भी यह जानकारी मिलती है। खर्च में बदलाव होने पर फंड हाउस को निवेशकों को इसकी सूचना देनी होती है।
उदाहरण से समझें
मान लीजिए आपने किसी योजना में 1 लाख रुपये लगाए हैं और उसका कुल खर्च 1 प्रतिशत सालाना है। इसका मतलब है कि साल भर में करीब 1000 रुपये के बराबर खर्च आपके निवेश की कीमत में से घटेगा। यह रकम एक बार में नहीं, बल्कि रोज थोड़ा-थोड़ा NAV में शामिल होकर कटती है। अगर दूसरी योजना का खर्च 0.5 प्रतिशत है, तो बाकी सब बराबर रहने पर उसमें यह कटौती करीब आधी होगी।
नए नियम से निवेशक को क्या फायदा
खर्च के अलग-अलग हिस्से दिखाने से निवेशक समझ सकता है कि फंड हाउस का अपना प्रबंधन खर्च कितना है और ट्रेडिंग या टैक्स से जुड़ा खर्च कितना। इससे अलग-अलग योजनाओं की तुलना करना आसान होता है।
एक्सपेंस रेशियो क्या है
म्यूचुअल फंड चलाने की सालाना लागत, जो AUM के प्रतिशत में होती है।
इक्विटी फंड पर अधिकतम BER कितना है
पहले 500 करोड़ रुपये पर 2.10 प्रतिशत, जो आकार बढ़ने पर घटता है।
इंडेक्स फंड पर अधिकतम BER कितना है
0.90 प्रतिशत।
सलाह लें: निवेश से पहले योजना से जुड़े दस्तावेज ध्यान से पढ़ें और अपनी जरूरत के हिसाब से किसी सेबी-पंजीकृत निवेश सलाहकार से बात करें।
स्रोत: SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 (PDF), Kotak Mutual Fund: TER and SEBI 2026 BER limits, SEBI Investor Website
